- Batı alemi, zor geçen senenin ardından, önümüzdeki hafta başlayacak Noel tatil öncesinde, yarın FED'in Aralık ayı olağan faiz toplantısını beklerken, dün genel hatları ile sakin bir günün geride kaldığını söyleyebiliriz. Bugün başlayan ve yarın sonuçlanacak olağan faiz toplantısından piyasalar 25 baz puan faiz indirimi geleceğine kesin gözüyle bakarken -bu sabah itibariyle vadeli faiz kontratlarında 25 baz puan indirime %97 ihtimal tanıyor- dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere, FED'in şahin bir tonda faiz indirimine soyunarak gelişmeleri izlemek adına kenara çekilmesini bekliyoruz.
- Her ne kadar FED'den yarın akşam 25 baz puan indirime kesin gözüyle baksak da, bundan sonrasına ilişkin komitenin güncellenmiş meşhur nokta grafiğine (dot plot) ya da Başkan Powell'ın basın toplantısı yoluyla gelecekteki kesintilerin hızına ilişkin vereceği 'uyarı' sinyalini takip edeceğiz. Bir önceki noktasal grafiğin 2025 için dört faiz indirimi yani 100 baz puan gösterdiğini hazır yeri gelmişken hatırlatalım. Lâkin, Trump politikalarının yaratacağı enflasyon riskine paralel yeni nokta grafiğin üç, hatta iki faiz indirime revize edilebileceğine ihtimal tanıyoruz.
- FED Başkanı Powell'ın geçen hafta yaptığı açıklamada, ekonominin Eylül ayındaki tahminlerden daha güçlü olduğunu belirtmesi, faiz oranlarının daha yavaş bir hızda düşürülmesi fikrini desteklediğini düşünüyoruz. FED'in enflasyon konusunda ne kadar endişeli olduğunu anlamaya çalışacağımız kritik toplantı öncesinde, piyasaların kılavuz kargası 10 yıllık gösterge devlet tahvilin faiz getirisi, geçen hafta genelinde 25 baz puan yükselmesi ardından yeni haftada da %4,40 seviyesinde işlem görerek son üç haftanın en yüksek seviyesinde salınmaya devam ediyor. Faiz getirisi olmayan kıymetli madenler geride bıraktığımız hafta kaydettikleri kazanımları koruyamayarak haftanın ilk gününü yine sessiz ve yatay tamamlarken, büyük resimde, altın 2010'dan bu yana en güçlü yılını %30 artışla tamamlamaya aday olduğunu görüyoruz.
- ABD dolarının altı rakibe karşı değerini ölçen dolar endeksi (DXY) 107 seviyesine dayanarak bu yıl %5 kazanç yolunda ilerlerken, Kıta Avrupasında yaşanan yapısal sorunlar ve büyümenin itici gücü olan Fransa ve Almanya'da yaşanan siyasi sorunlara paralel EUR ise yılı %5 düşüşle tamamlamaya aday görünüyor. EUR'yu beğenmediğimizi ve dolar karşısında 2025 yılında parite (1,00) seviyesinin de altına sarkacağını düşünüyoruz. Dijital altı bitcoin cephesinde ise fiyat artışı devam ederken, spot fiyatı 108bin dolar seviyesine yaklaşarak yeni bir rekor kırıldığını da görüyoruz. Nasdaq100 endeksine dâhil olan MicroStrategy alımlara devam ederken, dün de Trump'ın stratejik rezerv oluşturma iddiasını yenilemesi bireylerin yoğun ilgisi ardından kurumların da kervana katılması ardından acaba sırada merkez bankaları mı var sorusunun da sorulmasına neden olarak alımları daha da tetikledi.
- 2024 yılında hemen hemen her gün bültenimizde yer verdiğimiz bitcoinde son aylarda sırası ile 68,500 , 91,000 ara bir seviye olan 103-104 bin ardından yakın vadenin zirvesi olarak da 125-130 bin seviyesini gördüğümüzü bir kez daha hatırlayalım. ABD Hazinesinin borcunun her yüz günde bir kabaca bir trilyon artmaya devam ettiği ve 36 trilyon dolara geldiği bir ekosistemde, arzı sabit bitcoin ve altın gibi enstrümanlara olan talebin devam etmesini beklemeye devam ediyoruz. Teknik mânâda önemsediğimiz bir diğer gösterge olan Bitcoin / Altın rasyosunda ise 37 seviyesinin temiz bir şekilde aşıldığı ve bu sabah 40 seviyesinin de üzerine gelindiğini görüyoruz. Daha basit bir anlatımla, değer saklama araçlarının kıyasıya mücadelesinde bir bitcoin ile bu sabah 40 ons altın alınabiliyor. Rasyonun yükselmeye devam etmesini bekliyoruz (bakınız grafik).
- Türkiye cephesinde ise USDTRY kuru psikolojik 35,00 seviyesinde yılı artık tamamlamaya aday görünürken, genel hatları ile sakin geçen günde dün Türk mali piyasaları satış baskısına maruz kaldı. Banka hisselerinde yoğunlaşan satışların da yardımı ile BIST100 ana endeksi günü %1,26 düşüşle 10bin puan seviyesinin altında tamamladı. Öte yandan, Hazine'nin dün düzenlediği iki yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesinde ortalama bileşik faiz %43,85 seviyesinde gerçekleşirken, tahvil piyasası faiz indirimleri fiyatlama konusunda çok da istekli bir seyir izlemediğini not etmek gerekiyor.
- ABD Başkanı Trump ise dün yaptığı açıklamada Esad'ın devrilmesinin arkasında Türkiye'nin olduğunu söylerken, Suriye'nin anahtarının da Türkiye'de olduğuna işaret etti. Trump, Türkiye'nin önemli bir güç olduğunu, Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ı çok zeki bir kişi olduğuna işaret ederken, çok iyi anlaştığım biri demek suretiyle övgülerini sıraladı. Bu çıkışın bugün piyasa yansımasını takip edeceğiz. Ağustos ayında yaşanan kara pazartesi ardından BIST100 ana endeksi 10,400 seviyesinden aşağıya sert bir şekilde yönelirken, senenin geriye kalan kısmında bu kritik seviyenin yeniden test edileceğini düşünüyoruz.
- ABD borsaları dün geceyi teknoloji hisseleri önderliğinde yükselişle tamamladı. Nasdaq endeksi 20bin seviyesini aşması ardından soluksuz bir şekilde dün geceyi de %1,25 yükselişle tamamladı. Bu sabah pasifiğin diğer ucunda Asya borsaları, FED'in yarın sonuçlanacak faiz indirimi beklentisiyle yükselirken, Japon Yeni, BOJ’un faizleri sabit tutacağı beklentisiyle baskı altında kaldı. Kore borsası, Başkan Yoon Suk Yeol'un Cumartesi günü kısa süreli sıkıyönetim uygulama girişimi nedeniyle azledilmesi ve görevinden uzaklaştırılmasıyla ülkedeki siyasi çalkantıların ortasında baskı altında kalarak bu sabah %1'in üzerinde gerileyerek yıllık kayıplarını da %7'nin üzerinde taşıdı ve bu yıl Asya'nın en kötü performans gösteren borsası oldu. Çin cephesinde ise yavaşlayan tüketim endişeleri sürerken, piyasalar yeni teşvik adımları bekliyor.
- FED’in faiz projeksiyonları ve temkinli bir faiz indirimi mesajını piyasalar yarın için beklerken, bugün mali piyasaların gündeminde Almanya IFO ve ZEW endeksleri, ABD'de ise perakende satışlar, sanayi üretimi ve ABD kapasite kullanımı verileri yakında takip edilecektir.
