İktisatbank'tan Günlük Piyasa Analizi - 20 Eylül 2018
OVP açıklanıyor. Piyasalar, IMF'siz bir IMF programı bekliyor.
*Dün Türk mali piyasaları günün her iki yarısında farklı bir eğilim kaydetti.
*Finansal yeniden yapılandırma anlaşmasının imzalandığı haberi, banka hisselerini ciddi bir alım getirdi. Borsa İstanbul günü olumlu tamamlarken, bankacılık endeksi günü %6.4 oranında etkili bir yükselişle tamamladı.
*Piyasaların ana konsantrasyonu haliyle bugün sabah saatlerinde açıklanacak Orta Vadeli Program’a (OVP) çevrildi.
*OVP’ye ilişkin olumlu beklentilerin dünkü piyasa dinamiklerine yavaş da olsa girmeye başladığını görüyoruz.
*USD/TRY kuru dün sabah saatlerinde 6.40 seviyesini test etmesi ardından günün ikinci yarısında havanın iyimsere dönmesi ile 6.23 seviyelerini test ederken, benzer bir şekilde, 10 yıllık tahvilin bileşik faizi bir önceki güne nazaran yaklaşık 45 baz puan gibi etkili bir miktarda gerileme kaydetti.
*Açık bir şekilde ifade etmek gerekiyor ki, piyasa beklentisi, güçlü bir parasal ve mali duruşa ilave olarak tutarlı bir makro ekonomik çerçeve ile programın destekleneceği yönünde.
*Daha basit bir anlatımla, IMF’siz bir IMF programı bekliyoruz. Şeffaf, ayakları yere basan, enflasyon ve büyüme hedefi tutarlı, tasarruf tedbirlerinin altı doldurulmuş… Piyasalar biraz da sözden ziyade uygulama görmek istiyor.
*Elbette, son günlerde üzerinde durduğumuz üzere, ilk bacağı TCMB’nin agresif adımı olan sürecin (para politikası), enflasyon ile mücadele yolunda tasarruf tedbirlerinin ile güçlendirileceği (maliye politikası/OVP) bekleniyor.
*Elbette bu sürecin devamının da jeopolitik cephede (Suriye/İdlip) ve dış diplomasi de (ABD-Türkiye ihtilafı) atılacak adımlarla taçlandırılması bekleniyor.
*Ezcümle, ana beklentimiz, para ve maliye politikasında atılan/atılacak adımların diplomasi kanadı ile güçlendirilerek, Türkiye’nin risk priminin düşmesi etrafında şekilleniyor.
*Bu bağlamda, Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, dün Amerikalı yatırımcılar ile bir araya geldi. Toplantı sonrası yapılan açıklamada serbest piyasa ilkelerine bağlı kalınacağı ve ABD ile stratejik ortalığın yatırım ve ticaret ile güçlendireceği belirtildi.
*Küresel cephede ise olumlu bir hava var görüyoruz. ABD’nin Çin’den yapılan 200 milyar dolarlık ithalata tahminlerin altında bir oranda tarife getirmesi, ticaret savaşı endişelerini azalttı. Bu minvalde, ABD Dow Jones Sanaiyi endeksi 9 ayın zirvesine yükseldi.
USD/TRY
TSİ 11.00’de OVP açıklanacak. Programın detayları, piyasaların kısa vadeli belirleyicisi olacak. Ancak programda verilecek mesajlardan ziyade icraat safhasının çok daha önemli olacağının altını çizmek gerekiyor.
OVP’nin piyasaları tatmin etmesi durumunda, aşağıda 6.09 seviyesine; edememesi durumunda ise yukarda 6.37 ve devamında 6.56 seviyesine doğru hareketin ivme kazanacağını düşünüyoruz.
Teknik anlamda, 2 kere test edilen 6.01 seviyesinin geçilmesi durumunda, daha da aşağıda 5.70 seviyesinin olduğunu not etmek gerekiyor.
Kaynak: Reuters