Reklam
  • Reklam
Iktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu bayram...
Reklam

Iktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu bayram öncesi verileri yorumladı!

Kıbrıs ekonomisi için döviz kurunda yaşanan gelişmeler büyük önem taşıyor. Peki, yeni beklentiler neler ve ekonomi gündeminde neler var? İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu yorumladı...

Reklam
03 Haziran 2019 - 10:13
Reklam

 

 

Piyasalar, uzun bayram tatili öncesinde bardağın dolu kısmı görmek istedi
 

  • Türk mali piyasalarında dalga boyu geride bıraktığımız hafta yeniden arttı. Lakin bu sefer, haftanın ikinci yarısı, olumlu anlamda rallilere ev sahipliği yaptı 
  • Hatırlanacağı üzere, aslında tüm mesele, Rusya’dan alınacak S-400 hava savunma sistemlerinin, ABD ile ilişkileri gereceği ve tıpkı geçen sene Papaz Brunson olayında yaşanan hadiselerin tekrar edebileceği endişesinde ibaret
  • S-400 füzelerinin yanı sıra, 31 Mart İstanbul yerel seçimlerinin iptal edilmesi ile içerde baş gösteren siyasi endişeler, TCMB’nin azalan döviz rezervlerinin yarattığı kırılganlık Türkiye’nin risk göstergelerinin istenmeyen seviyelere yükselmesine neden olurken (CDS > 500) TL ve TL cinsi yatır araçları son aylarda negatif ayrıştı 
  • USD/TL kuru Ocak ayının sonunda 5,15’li seviyelere kadar gerilemesi ardından Mayıs ayının ilk yarısında 6,24 seviyesine dolu dizgin yükseliş kaydetti. Beraberinde CDS priminin de Venezuela, Arjantin ve Ukrayna’dan sonra en yüksek seviyeye ulaşması ile alternatif piyasalar da satıcılı bir seyir izledi. 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi Ocak ayında %17’li seviyelere gerilemesi ardından Mayıs ayında %26 seviyesini aştı. Benzer dönemde, Borsa cephesinde de ana endeks 105binli seviyelerden 83binseviyesinin kıyısına kadar geriledi 
  • TL ve TL cinsi varlıklarda yaşanan bu satıcılı havanın büyük bir kısmını öngörmemiz ardından, son haftalarda söylem değişikliğine giderekkur cephesinde yukarı yönelmede yorgunluk sinyalleri gördüğümüzü, 5,95 – 6,13 bandının gri bir alan olduğu ve geçildiği yöne doğru hareketin ivme kazanacağından söz etmiştik 
  • Ne hikmetse, tüm riskler, tüm çıplaklığı ile masa üzerinde durmasına rağmen, TL ve TL cinsi varlıklarda geçen haftanın ikinci yarısından itibaren ralli görüldü. Başlıca sebebi, Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump’ın telefon görüşmesi ardından Japonya’da yüz yüze görüşecek olmalarının yattığını düşünüyoruz 
  • Piyasalar bu tip haberleri fiyatlamayı çok severler. Özellikle de, uzun bayram tatili öncesine söz konusu rallinin gelmesi de kanımca büyük bir rastlantı değil. Herkesin bildiği üzere, TL’nin fonlama maliyetinin oldukça yüksek olması, neredeyse 1 hafta kapalı konumda olacak Türk mali piyasalarında pozisyon taşımak için oldukça yüksek bir maliyet 
  • Tüm bu gelişmeler (S-400 haber kirliliğine rağmen liderlerin görüşecek olması) ışığında, USDTRY kuru haftalık bazda %4’den fazla gerileyerek 5,82 ile son 5 haftanın en düşüğüne gerilerken, Borsa ana endeksi de benzer bir şekilde %6’dan fazla yükselerek haftalık bazda 90bin seviyesini aştı. Hafta başında 525 seviyesine yaklaşan Türkiye’nin 5 yıllık CDS primleri 480’lere gerilerken, 2 ve 10 yıllık tahviller de neredeyse haftayı 1 tam puana yakın gerileme ile tamamladı 
  • Piyasalar cephesinde uzun bayram tatili öncesinde bardağın dolu tarafına bakma isteği ağır basarken, TÜİK tarafından açıklanan büyüme verileri, Türkiye ekonomisinin 2019 yılını ilk çeyreğinde 2018 yılının ilk çeyreğine göre %2,6 küçüldüğünü gösterdi 
  • 2019 yılının ilk çeyreğinde ise 2018 yılının son çeyreğinde göre %1,3 büyüme görülüyor. Rakamlar kafa karıştırıcı olmasın. Kimi ekonomistlere göre, bir önceki çeyreğe göre büyüme kaydetmek resesyondan teknik olarak çıkmak anlamına geliyor. Büyüme verilerine bir önceki yılın aynı ayı itibarı ile bakmak gerekiyor. Bu bakış açısı ile, yıllık olarak, iki çeyrektir üst üste küçüldük, gerçek olan bu. Geçen yılın son çeyreğine göre toparlanma ise umut verici 
  • Yurtdışı piyasalarda ise güvenli limanlara talebin arttığını görüyoruz. ABD’nin son dönemlerde ticaret alanında attığı yeni adımlar, global büyüme endişelerini artırmaya devam ediyor. Hatırlanacağı üzere, ABD’nin Çin’den ithal ürünlere uyguladığı tarifeler ardından, geçen haftanın sonunda Meksika’ya da tarife uygulamasına gitmesi, Meksika Pezosu üzerinde büyük bir baskı yarattı 
  • Trump’ın Çin ile bir anlaşma imzalamaya henüz hazır olmadığını belirtmesine karşı atak olarak Çin de nadir madenlerin ABD’ye ihracatını kısıtlayabileceği belirtmesi ardından küresel ticaretin daha da çetrefilli bir zeminde ilerleyeceği endişesi ile küresel piyasaların güvenli limanı olarak görülen ABD’nin 10 yıllık tahvil faizleri %2,12 seviyelere gerileyerek Eylül 2017 seviyelerine döndü. Öte yandan, Almanya 10 yıllık tahvil faizleri de Temmuz 2016’dan bu yana %-0,20 ile en düşük seviyeye geriledi. FED’in faiz indirme ihtimalinin de yükseldiğini görüyoruz 
  • İngiltere Başbakanı May’in istifası ardından Brexit savunucularından Borris Johson’a ABD Başkanı Trump, bugün başlayacak İngiltere ziyareti öncesinde açıktan destek vermesi, Sterlin cephesinde satıcılı bir hava yarattı. Cuma günü bir kez daha 1,2550’li seviyelere kadar gerileyen GBP/USD paritesinde hızlı bir toparlanma görülememesi durumunda daha da aşağı seviyelerin görülme ihtimali belirdi 
  • Hazır Avrupa’dan söz etmişken… Avrupa Parlamentosu seçimlerinde radikal kesimlerin güçlendiği görülürken, İngiltere’de İşçi ve Muhafazakar partilerin zemin kaybettiği, anlaşmasız Brexit yanlısı Brexit partisi çoğunluğu elde etti görülüyor. İtalya’ya yönelik, ülkenin borçluluğunu artırması nedeniyle, disiplin adımı gündeme gelirken, Yunanistan’da Tsipras, ana muhalefete ciddi farkla yenilmesi sonrası, erken seçim kararı aldı. Değişen bu siyasi dengeler ortak para birimi EUR açısından da negatif 
  • Bugünün veri takviminde TÜİK tarafından açıklanacak Mayıs ayı enflasyon verisi takip edilecek. Anketlere göre, aylık enflasyonun %1,34 artış göstermesini, yıllık enflasyonun ise %19 seviyesi yaklaşması bekleniyor. İTO verilerine göre ise İstanbul’da perakende fiyatlar aylık bazda %1,02 arttı. Bugün ayrıca büyümenin öncü verisi olarak kabul edilen Mayıs ayı PMI verisi takip edilecek 
  • Sabah saatlerinde Asya piyasalarında satıcılı bir hava görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası %1 aşağıda işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde ise sakin bir açılış görüyoruz. Bayram tatilinin dinginliğinde gelişmeleri takip edeceğiz 
  • Sevdikleriniz ile birlikte sağlıklı, huzurlu, mutlu ve güzel bir bayram diliyorum


Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager 
Hazine Bölümü • Treasury Department

YORUMLAR

  • 0 Yorum
Henüz Yorum Eklenmemiştir.İlk yorum yapan siz olun..
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR x
Ekonomi gündemi - 17 Haziran
Ekonomi gündemi - 17 Haziran
1 sterlin ne kadar? İşte döviz kurunda son durum..
1 sterlin ne kadar? İşte döviz kurunda son durum..