Reklam
  • Reklam
GÜNLÜK EKONOMİ ANALİZİ - 6 OCAK 2015
EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

GÜNLÜK EKONOMİ ANALİZİ - 6 OCAK 2015

06 Ocak 2015 - 13:12

 

Petrol fiyatlarında yaşanan düşüşün ilk yansımalarını dün enflasyon verilerinde izlemeye başladık

 

Enflasyonun düşmeye başlaması ve 2015’in ilk yarısında daha da düşeceği beklentisi TL ve TL cinsi yatırım araçlarını destekledi

 

Döviz cephesinde tansiyonun azalmaya başladığını kabul etmemize rağmen, “güçlü dolar” temasının devam ettiği unutulmamalıdır

 

TL’nin sepet bazında daha iyimser bir seyir izlemesini beklemekle birlikte USD/TL’de orta vadeli yukarı yönlü eğilimin devam etmesini bekliyoruz

 

Piyasa Özeti ve Yorumu

 

Dün sabah saatlerinde Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan resmi enflasyon verileri Türk mali piyasalarında yankı buldu. Uzun bir zamandır net enerji ithalatçısı olan Türkiye ekonomisinin düşen enerji fiyalarından makroekonomik olarak olumlu yönde fayda sağlayacağını ancak yurtdışı gelişmelere de gelişmekte olan bir ülke olarak kayıtsız kalamayacağını vurguluyorduk. Petrol fiyatlarındaki düşüşün ilk yansımaları dün izlemeye başladık. Aralık ayında enflasyon eksi % 0,44 ile beklentilerin atında kalırken, 2014 yılına ait enflasyonun da % 8,17 olarak gerçekleştiğini görüyoruz. Enflasyoun alt kalemleri incelendiğinde, yıllık olarak gıda, konut ile lokanta ve oteller kalemleri enflasyona en belirgin katkıları yapan kalemler olarak öne çıkarken; aylık olarak giyim ve ayakkabı, ulaştırma kalemleri enflasyonun düşüşüne katkı koymuş. Öte yandan gıda ve enerji fiyatlarını kapsamayan ve TCMB’nin kontrol edilebilir enflasyon olarak takip ettiği çekirdek enflasyon (I endeksi) Aralık’ta % 8,73 seviyesine geriledi. Çekirdek enflasyonun son 10 ayın en düşük seviyesine gerilediğinini altını çizmek gerekiyor. Enflasyonda 2015 yılında olumlu baz etkisi, düşen enerji fiyatlarının kontrat etkisinin de ortadan kalkaması ile daha belirgin bir şekilde fiyatlara yansıyacak olmasını olumlu bir gelişme olarak okuyoruz. Özellikle 2015 yılının ilk yarısında TL’de belirgin bir değer kaybı olmayacağı varsayımından hareketle TÜFE enflasyonunun % 6 seviyesinin altına inebileceği ve yılı % 7 yakın seviyelerde kapatacağını düşünüyoruz.

 

Özetle, olumlu enflasyon verilerinin de yardımı ile dün Türk Lirası’nın olumlu anlamda ayrıştığı bir günü geride bıraktık. Sabah saatlerinde EUR/USD paritesinin son 9 yılın en düşük seviyesi olarak görülen ve teknik anlamda oldukça önemli bir destek seviyesine işaret eden 1,1870 seviyesinin test edilmesi ile güne yükseliş 2,35 seviyesinin hemen üzerinden başlayan USD/TL kuru, enflasyon verisinin yardımı ile gün içerisinde kademeli bir şekilde 2,33 seviyesinin altına geriledi. 22 Ocak tarihinde toplanacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı öncesinde EUR üzerinde devam eden satış baskısına Yunanistan cephesinden gelen olumsuz haberlerin de eklenmesi ile paritenin üzerinden ilave satış baskısının oluştuğunu görüyoruz. Yunanistan’da anketler Euro ve hatta AB üyeliğine karşı görünen Syriza partisinin kazanacağına işaret ediyor olması, EUR üzerinde ilave baskı kurmaya devam edeceğe benziyor. Teknik bir bakış açısıyla oldukça EUR/USD paritesinde önemli bir seviye olarak ön plana çıkan 1,1870 seviyesinin aşağı yönlü kırılması durumunda aşağısının daha büyük düşüşlere ön ayak olacak kadar “boş” olduğunu görüyoruz. Benzer bir şekilde sterlin cephesinin de dolardaki kuvvetli seyirden nasibini aldığının söyleyebiliriz. Sterlinde zayıflamaya başlayan makroekonomik veriler ve paralelinde azalan faiz artırım beklentilerinin sterlin üzerinde satış baskısı kurmaya devam ettiğini görüyoruz. Yine teknik bir bakış açısıyla paritede bir sonraki önemli seviyenin 1,4825 olarak ön plana çıktığının görüyoruz. Dün tüm bu gelişmelerin ışığında TÜİK’in açıkladığı ve aylık olarak ciddi bir gerilemeye işaret eden enflasyon verileri TL’nin olumlu yönde ayrışmasına neden olurken, sterlin ve EUR’nun da değer kaybettiği bir günde EUR/TL ve GBP/TL kurları sırası ile 2,77 ve 3,54 seviyelerine varan bir düşüş gösterdi.

 

ABD borsaları ve sabah Asya borsaları, petrol fiyatlarındaki düşüş ve Yunanistan'daki siyasi belirsizliğin güveni liman arayışlarını ön plana çıkarması ile hisse senetlerinin sert gerilediği, ABD 10 yıllık tahvillerinin de alımlar eşliğinde % 2,02 seviyesine kadar geri çekildiğini görüyoruz. Mali piyasaların gündeminde bugün sabah saatlerinde Avrupa ve İngiltere’de açıklanacak PMI verileri, günün ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak ISM verileri takip edilecektir. Kısa vadede tahvil ve hisse senedi piyasalarının güçlü duruşlarını korumasını bekliyoruz. Döviz cephesinde ise yukarı yönlü eğilimin yavaşlaması beklemekle birlikte “güçlü dolar” temasının sürmesi ve gelişen ülkelere yönelik sermaye akımlarında zayıflama gibi faktörler nedeniyle USD/TL’de orta vadeli yukarı eğilimin sürmesi halen baz senaryo olmaya aday görüyoruz...

 

İktisatbank'ın sunduğu avantajlı döviz kurlarını piyasa ile eş zamanlı ve 24 saat kesintisiz takip etmek için lütfen tıklayınız.

 

http://www.iktisatbank.com/doviz-kurlari

 

Ø  USD/TL

 

USD/TL kurunda alçalan üçgen formasyonu dikkat çekiyor. TL cephesinde enflasyon beklentilerinin olumlu yönde değişmesi ile TCMB’den beklenen faiz indirimi, hisse senedi ve tahvil cephesinde yabancı ilgisinin artmasına neden olacaktır. TL’de teknik olarak 2,30’lu seviyelere doğru geri çekilme yaşanabileceğini düşünüyoruz...

 

Ø  GBP/TL

 

İngiltere’de açıklanan zayıf veriler ile değer kaybeden sterlin, öte yandan dün değer kazanan TL’nin de yardımı ile GBP/TL kurunu kademeli bir şekilde 3,54’lü seviyelere çekti. Aşağıda en önemli destek seviyesi 2014 yılında defalarca test edilip kırılamayan 3,47’li seviyelere olacaktır...

 

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU 

İKTİSATBANK HAZİNE GRUP MÜDÜRÜ

Son Yazılar