Reklam
  • Reklam
GÜNLÜK EKONOMİ ANALİZİ - 5 OCAK 2015
EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

GÜNLÜK EKONOMİ ANALİZİ - 5 OCAK 2015

05 Ocak 2015 - 11:17

 

Avrupa Merkez Bankası’nın devlet tahvili alımı yapacağına ilişkin artan güçlü sinyaller ve Yunansitan belirsizliği, EUR/USD paritesini son 9 yılın en düşük seviyesi olan 1,19 seviyesinin altına itti

 

Doların yeni yıla daha da güçlenerek girmesiyle Sterlinin de dolar karşısında son 17 ayın en düşük seviyesi olarak görülen 1,52’yi test ettiğini görüyoruz

 

GBP/USD paritesinde 1,4825 seviyesinin ayak seslerini duyar gibiyiz

 

Petrolün daha da kan kaybetmesine rağmen, küresel gelişmelere kayıtsız kalamayan Türk Lirası 2,35 seviyelerinde salınmaya devam ediyor

 

TCMB’nin haftasonu atmış olduğu döviz munzam ve ROM ayarlamasının orta vadeli etkilerini takip etmeye devam edeceğiz

 

TÜİK tarafından açıklanacak Aralık ayı enflasyon verileri yakından takip edilecektir (TSİ 10:00)

 

Piyasa Özeti ve Yorumu

 

Yeni yılın ilk işlem gününe doların değer kazancı ile başladığımızı not etmek gerekiyor. Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) yıl ortasında büyük bir ihtimal verdiğimiz üzere faiz artırımına gideceğini düşüncesinden hareketle küresel piyasalarda tedirgin bir seyrin hakim olduğunu söylemek yanlış olmayacaktır. FED’in bir önceki toplantısındaki açıklamalardan ve piyasada oluşan beklentiden hareketle, 16-17 Haziran tarihinde düzenlenecek olağan FOMC toplantısında ilk faiz artırımının gelebileceğini düşünüyoruz. Piyasaların beklentiyi ve göreceli olarak  daha büyük patırtı yaratan olayları haliyle daha sert fiyatladıklarını biliyoruz. FED’in neredeyse 10 yıl aradan sonra ilk kez faiz artırmaya hazırlandığını düşünürsek, doların da bu süreçten olumlu yönde faydalanması kaçınılmaz olacaktır. Hele 4 motorlu bir uçak olarak nitelendirilen dünyanın şu anda sadece Amerika motorunun çalışır vazieyette diğer gelişmekte olan ülkeler, Avryupa ve Uzak Doğu motorlarının ise teklediği bir ortamda tek motorun ne kadar uçağı uçurabileceği soru işareti hakim olduğu bir ortamda faiz artırımları tartışılmaya devam edilse de, biz zamanlamadan daha fazla, petrol fiyatlarındaki sert düşüşün de desteklediği düşük enflasyon süreci ve kırılgan deniz aşırı ülkelerin ekonomik toplarlanmasının FED'i uzun süre beklemek yerine faiz artırım sürecini daha bebek adımları ile yönetmeye teşvik edeceğini düşünüyoruz. Bu beklentiler ışığında ilk faiz artırımını görebilmemiz için enflasyonun % 2 olan hedefin üzerine yükselmesini beklemek de çok doğru olmayacaktır. Bu bağlamda FED'in 27-28 Ocak toplantısının ipucu vereceğini düşünüyoruz. Faiz artırım sürecinin bebek adımları ile hassas dengeleri bozmaması durumunda 2015 yılının ikinci yarısı belki de tahmin edildiği kadar kötümser geçmeyebilir.

 

Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanacak Aralık ayı enflasyon rakamları ve Hazine Müsteşarlığı’nın bugün ve yarın düzenleyeceği toplam 5 borçlanma ihalesi yakından takip edilecektir. Haftanın geneline bakıldığından ise Cuma günü ABD’de açıklanacak Aralık ayı tarım dışı istihdam verisi haftanın en önemli gündem maddesini teşkil ediyor. Haftasonu TCMB’nin döviz munzam oranlarında ve Rezerv Opsiyon Katsayılarında yapmış olduğu ayarlama nedeniyle Türk Lirası’nın kısmen de olsa haftaya olumlu ayrışma ile başlayacağını  ancak yukarda ve aşağıda grafikler yardımı ile anlatmaya çalıştığımız üzere doların daha da güçlendiği ve petrolün ivme kaybetmeye devam ettiği bir ortamda TL’nin küresel gelişmelerden ayrı kalmasını beklemek pek doğru olmayacaktır.

 

İktisatbank'ın sunduğu avantajlı döviz kurlarını piyasa ile eş zamanlı ve 24 saat kesintisiz takip etmek için lütfen tıklayınız.

 

http://www.iktisatbank.com/doviz-kurlari

 

 

Ø  EUR/USD’de bir sonraki önemli destek seviyesi 1,1870 ve 1,1640... Bu seviyelerin altı teknik olarak boş görünüyor...

 

2013 yılına dolar karşısında 1,37’li seviyelerden başlayan EUR, yıl içerisinde 1,40’lı seviyelere kadar çıkmasının ardından zayıf Avrupa ekonomik aktivitesini canlandırmak adına Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) atmış olduğu genişleme yönündeki adımlar ardından yılı 1,21 seviyesinde tamamladığını görüyoruz. Avrupa cephesinde işlerin iyiye gitmediği ve enflasyonun 2015 yılının büyük bir kısmında negatif seyredebileceği beklentisinin de artması ile ECB’den 22 Ocak tarihinde düzenlenecek olağan toplantından yeni genişleyici yönede adım geleceği beklentisinin de artığını görüyoruz. Bir tarafta deflasyon endişeleri yaşanırken, diğer tarafta Yunansitan konusu zihinleri yeniden meşkul etmeye başladı. Yunanistan’da anketler Euro ve hatta AB üyeliğine karşı görünen Syriza partisinin kazanacağına işaret etmesi, EUR üzerinde ilave baskı kurmaya devam ediyor. Yılı kabaca % 13 değer kaybıyla tamamlayan EUR, ECB’den devlet tahvil alımlarının da içinde olduğu yeni bir genişlemle adımına hazırlandığı yönde artan beklentilerin de yardımı ile Haziran 2010’dan bu yana en düşük seviye olan 1,1880’lu seviyelere kadar geri çekildi. Bir sonraki önemli destek seviyesinin 1,1640 seviyesinden olduğunu görüyoruz. EUR’ya yönelik devam eden negatif beklentiler paritede ilave kan kaybının devamını sağlayabilir.

 

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

İKTİSATBANK HAZİNE GRUP MÜDÜRÜ

Son Yazılar