Reklam
  • Reklam
GÜNLÜK EKONOMİ ANALİZİ - 2 ŞUBAT
EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

GÜNLÜK EKONOMİ ANALİZİ - 2 ŞUBAT

02 Şubat 2015 - 12:09

 

Türkiye cephesinde TCMB’nin faiz politikasına yönelik artan eleştiriler, haliyle TL ve TL cinsi yatırım araçları üzerinde artarak baskı kurmaya devam ediyor

 

Seneye gerek petrol fiyatlarında yaşanan sert düşüş, gerekse düşük seyreden küresel faiz hadlerine paralel 1 – 0 önde başlayan Türkiye, son günlerde en fazla satılan para birimi oldu

 

Kurun 2,45 seviyelerine çıkarak rekor kırması ardından TCMB cephesinden Cuma günü gün sonunda gelen yazılı açıklamaya siyasi cepheden de cevap çok geçikmedi!

 

Yarın TÜİK tarafından açıklanacak Ocak ayı enflasyon verileri Türk mali piyaslarının seyrini belirleyecektir

 

Bünyenin yüksek kura alışması gerekiyor. Tedirginliğin devam etmesi durumunda yıl içerisinde daha da yüksek seviyeleri rahatlıkla görebileceğimizi düşünüyoruz

 

Hanehalkı ve şirketlerin kur dalgalanmalarına maruz bıraktıkları açık pozisyonlarını mutlak surette gözden geçirmeleri gerektiğini düşünmeye devam ediyoruz

 

Ø  Piyasa Özeti ve Yorumu

 

Halbuki Türk mali piyasaları yıla ne kadar da güzel başlamıştı. Net enerji ithalatçısı konumunda olan Türkiye’nin % 60’lara varan petrol fiyatlarındaki sert düşüşten fayda sağlayarak yıllardır boğuştuğu yapısal problemler olan cari açık ve enflasyonun üstesinden gelebileceği, enerji ithalatına ayrılan paranın büyümeyi teşvik etmek için alt ve üst yapı yatırımlarına harcanacağı, küresel düşük seyreden faiz hadleri ve en büyük tehlike olarak görülen FED’den yıl içerisinde gelebilecek faiz artırımlarının piyasaların canını beklenildiği kadar yakmayacağı beklentisi ile olumlu yönde ayrışan Türk mali piyasaları, son haftalarda en fazla satılan para birimi oldu. Petrol fiyalarında yaşanan geri çekilmenin de yardımı ile Aralık enflasyonunun sert gerilemesi ve matematiksel olarak 2015 yılının özellikle ilk yarısında daha da sert gerileyeceği beklentisi, TCMB’den faiz indirim beklentilerini artırmış, Türkiye’ye gelmeye başlayan sıcak para ise hisse ve tahvil piyasalarına rağbet göstermeye başlamıştı. Borsa Istanbul tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 93binlere yaklaşırken, tahvil faizleri de % 7’li seviyelere kadar gerilemiş, TL enstrümanları satın almak için bozulan dövizin de etkisi ile USD/TL kuru 2 hafta önce 2,27’li seviyelere kadar gevşemişti. Enflasyonun bu yıl öncelikli gündem maddesi olduğunun Orta Vadeli Programda açıklanması ve haliyle sütten ağzı yanan yoğurdu üfleyerek yer atasözünden hareketle TCMB’nin faizleri temkinli bir şekilde indireceği ve hassas dengeleri iyi gözeteceği beklentisi hakimken, yılın ilk Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirme olasılığı düşük görülen TCMB, yine de siyasi cepheden gelen büyümeyi teşvik et yatırımları artısın faizleri indir yönündeki tavsiyelere paralel politika faizini % 8,25 seviyesinden % 7,75 seviyesine indirdiğini görmüştük. Faiz indirim tutarını oldukça yetersiz bulan siyasetçiler topyekün TCMB’ye saldırmaya başlayınca gözler bu sefer TCMB’nin açıklayacağı yılın ilk enflasyon raporuna çevrilmişti.  

 

TCMB yılın ilk enflasyon raporunda sıkı para politikasının devam ettireceğine vurgu yaparken, soru cevap kısmında, 3 Şubat tarihinde Türkiye İstatistik Kurulu tarafından açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisine bakacaklarını ve eğer enflasyonun 1 puanın üzerinde düşüş kaydetmesi durumunda ise 24 Şubat tarihinde düzenlenecek olağan Para Politikası Kurulu toplantısını beklemeden 4 Şubat’ta acil veya olağanüstü  toplanarak faizde ek düşüş kararı alabileceklerini söyledi. TCMB’nin yaptığı bu açıklama piyasalarda ciddi bir şaşkınlık yaratırken, beraberinde satış baskısını da getirdi. Keza acil sayılabilecek ve olağanüstü gündem ile toplanılması beraberinde normalin dışında kararları da alınması anlamını taşıyor. TCMB’nin açıklaması ardından satışların ciddi boyutlara ulaşması ve Cuma günü 2,4140 seviyesinde bulunan ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olarak görülen seviyenin günün ikinci yarısında geçilerek 2,45 seviyesine hızla yükselmesi ardından TCMB’den yazılı bir açıklama daha geldi: “Yakın dönemde gözlediğimiz piyasa hareketleri Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın öngördüğü faiz indirim sürecinin temkin düzeyiyle uyumlu değildir. TCMB bütün politika araçlarını enflasyonda bu ay belirginleşecek düşüşün kalıcı olmasını sağlamak amacıyla kullanmaya devam edecektir” denildi. Bu açıklama piyasalar tarafından olumlu olarak karşılandı. USD/TL kuru, TCMB açıklaması ile 4 Şubat tarihinde acil bir toplantı düzenlenmeyecek beklentisinden hareketle 2,45 seviyelerinde aşağı kaymaya başladığını görsek de, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Cuma akşamüstü TCMB’yi eleştirmeye devam etmesi ve haftasonu İstanbul’da Girişimcilik İş Adamları Vakfında da TCMB’nin faiz politikası için “insanı böyle adeta çıldırtacakar...” demesi gergin havanın yeni haftada da devam edeceği anlamına geliyor....

 

Yeni bir ay ve hafta başlangıcında mali piyasaların gündeminde bugün Avrupa genelinde açıklanacak PMI verileri; günün ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak kişisel tüketim harcama verileri ve ISM yakından takip edilecektir.

 

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

İKTİSATBANK HAZİNE GRUP MÜDÜRÜ

Son Yazılar