Reklam
  • Reklam
EKONOMİ ANALİZİ - 30 NİSAN
EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

EKONOMİ ANALİZİ - 30 NİSAN

30 Nisan 2015 - 12:38

 

Mitolojide “güvercin” barışının simgesidir. Dün FED toplantısı da genel hatları ile güvercin bir tonda sonuçlandı

 

Toplantı öncesinde ciddi pozisyon ayarlamaları ve elbette iyimser Yunanistan beklentileri ile EUR/USD paritesinde soluklanma yaşandığını görüyoruz

 

Paritenin 1,10 – 1,1250 aralığında dinlendikten sonra yönünü yeniden ve bu sefer daha sert bir şekilde 1 – 1,05 aralığına çevireceğini düşünüyoruz

 

FED stresini üzerinden atan Türk Mali piyasaları bugünden itibaren seçim sathına konsantre olacaktır

 

Bu bağlamda 2,65 seviyesinin altında zorlanan USD/TL kurunun kademeli bir şekilde önümüzdeki hafta 2,70 seviyesinin üzerini görebileceğine ihtimal tanıyoruz

 

Akabinde seçimlere 1 hafta kala açıklanacak anket sonuçlarına paralel Türk Lirası’nın yön bulacağını düşünüyoruz

 

Kurun hangi seviyelerde olacağını bilmemekle birlikte, mevcut seviyelerde kalmayacağını; seçim ardından 2,60’ın altı veya 2,80 seviyesinin üzerinin hedeflenebileceğini düşünüyoruz

 

Bugün içerde göz ucuyla da olsa TCMB enflasyon raporu (TİS 10:30) ve dış ticaret rakamları takip edilecektir

 

8 Mayıs tarihinde ABD’de açıklanacak istihdam raporu piyasaların orta vadeli seyrini tayin edecektir

 

Ø  ABD büyüme verisi

 

Dün ABD’de açıklanan 2015 Q1 büyüme verisi çeyreksel bazda % 0,2 büyüme kaydederek % 1 olan beklentilerin oldukça altında sonuçlandı. Akşam sonuçlanan FED toplantısında da belirtildiği üzere, kötü hava şartları ve grevlerin etkili olduğu düşük büyümenin geçici sebeblerden kaynaklandığı düşünülüyor. Yıllandırılmış büyüme rakamı ise % 3 olarak sonuçlandı. İkinci çeyrekte ABD ekonomisinin daha sağlıklı bir büyüme patikasına oturacağını düşünüyoruz.

 

 

Kaynak: Reuters

 

 

Ø  EUR/USD

 

EUR/USD paritesi özellikle son bir ayın en düşük seviyesine gerileyen Dolar endeksi ve elbette Yunan Maliye Bakanı Varufakis’in görüşmelerden çekilerek daha ılımlı müzakarecilerin kreditörlerle görüşmesi, Almanya Başbakanı Merkel’i Yunanistan’ın temerrüde düşmesine izin vermeyeceği beklentisinin yarattığı olumlu gaz ile dün akşam neredeyse 1,12 seviyesine varan bir yükseliş görüldü. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere paritede yükselişin temel sebeplerin dışında tepki ve dinleme harekti olarak yorumluyoruz. Avrupa ve Amerika Merkez Bankalarının bilanço farkları nedeniyle yönün yeniden dolar leyhine döneceğini düşünüyoruz. ABD’de faiz artışının Haziranda mı Eylülde mi yapılacağı tartışılırken, Avrupa’dan beklenen ilk faiz artışı Aralık 2019!

 

   

 

Kaynak: Reuters

 

Piyasa Özeti ve Yorumu

 

Dün tüm piyasaların gözü kulağı Amerikan Merkez Bankası'nın (FED) akşam sonuçlanan olağan FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) yani bizdeki eşdeniği ile Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında idi. Kararın ardından yayımlanan kısa bildiri notu veya politika metni aslında mali piyasaların beklediği kadar güvercin bir tonda olmasa da, beklenildiği üzere anlamlı veya ip ucu taşıyacak kadar yeni bir bilgi de içermedi. Toplantı öncesinde dün günün ikinci yarısında ABD’de açıklanan çeyrek dönem büyüme verisinin beklentilerin altında kalması veya ivme kaybetmesini dün akşam FED geçici sebeplerden olabileceğine bağladı. Bir miktar da olsa FED’in, düşük büyümeyi, meteoroljist gibi davranarak ağırlıklı olarak olumsuz kış koşullarının ve belki de önemli limanlarda yaşanan grevlerin yarattığı geçici koşullardan kaynaklandığını; ancak önemli olan kısmı ise bunun geçici olacağına vurgu yapılması idi. Takdir edilmelidir ki, kötü hava şartlarının yanısıra düşük emtia fiyatları ve son dönemde ciddi anlamda değerlenen ABD dolarına paralel geçici de olsa ekonominin ivme kaybetmesi nedeniyle FED’in veri bağımlı duruşunu bir müddet daha koruyacağı ve akabinde özellikle istihdam ve bununla birlikte orta vadede enflasyonun % 2 seviyesine doğru yöneleceğine yönelik açıklanan verilerden ikna olursa faiz artırımına başlayacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda piyasanın büyük bir kısmı Eylül ayını öne plana çıkarmaya başladı. ABD’de her ayın ilk Cuması ama bu hafta tatil nedeniyle haftaya Cuma günü açıklanacak ABD resmi istihdam verileri ve alt kalmelerindeki enflasyon göstergeleri büyük bir önemle takip edilecektir.

 

Türkiye cephesine dönersek, geride bıraktığımız hafta 2,7440 seviyesine kadar yükselen USD/TL kuru, dün FED kaynaklı iyimserlik 2,6450 seviyesine varan bir geri çekilme gösterdi. Londra kaynaklı olduğu söylenilen ve 1 milyar doları aşkın yeni para girişi ile talep gören Türk Lirası cinsi varlıkların bugünden itibaren seçim sathına konsantre olacağını düşünüyoruz. 7 Haziran seçimlerine kısa bir süre kala açıklacanak ve seçmenin oy rengini daha iyi yansıtacağını düşündüğümüz anketler TL ve TL cinsi yatırım araçlarının yönünü tayin edecektir. Bu bağlamda önemli bir teknik seviye olarak gördüğümüz 2,6450 – 2,65 aralığında yaşanan dengelenme süreci ardıdan kurun yeniden 2,70 ve üzeri seviyeleri test edebileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bugün içerde TCMB enflasyon raporu ve dış ticaret rakamları takip edilecektir.

 

EMRE DEĞİRMENCİOĞLU

İKTİSATBANK HAZİNE GRUP MÜDÜRÜ

Son Yazılar