Reklam
  • Reklam
İktisatbank’tan Günlük Piyasa Analizi - 4 Aralık 2018
Reklam

İktisatbank'tan Günlük Piyasa Analizi - 4 Aralık 2018

Kıbrıs ekonomisi için döviz kurunda yaşanan gelişmeler büyük önem taşıyor. Peki, yeni beklentiler neler ve ekonomi gündeminde neler var? İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu yorumladı...

Reklam
04 Aralık 2018 - 11:51
Reklam

İktisatbank'tan Günlük Piyasa Analizi - 4 Aralık 2018

Brexit: “May” the force be with you.

*Hafta sonu G20 zirvesinden çıkan ve piyasaların merakla beklediği en önemli satır başı olarak kabul edilen ABD-Çin mutabakatı (ticaret savaşlarına 90 gün mola verildi) ardından küresel mali piyasalar dünü olumlu bir hava ile geçirdi. Hisse senedi piyasaları geniş çapta alımlara sahne olurken, doların ise değer kaybettiği, ABD faizlerinin gerilediğini gördük.

*Bu eğilimin içeriye de olumlu bir şekilde yansımasını bekliyorduk, lakin olmadı. Hatta, beklentileri de aşan olumlu enflasyon verilerine rağmen, USD/TRY kuru 5.14 seviyesinden 5.28 kadar yükselerek günün en çok değer kaybeden para birimi oldu (bakınız grafik).

*Kur cephesinde son iki iş gününde yaşanan yükselişi, kuvvetle muhtemel, ekim-kasım ayında yaşanan pozitif tablo sonrasında yabancı fonların yıl biterken pozisyon kapamalarını olarak görüyoruz. USD/TRY kurunda 5.05 olan hedefimizin 5.13’lü seviyelerde “yakıtı bitmiş” olabileceğini düşünüyoruz.

*TÜİK verilerine göre kasım ayında enflasyonu tahminlerden daha da olumlu sonuçlandı. Aylık TÜFE değişimi %-1.44 olurken yıllık enflasyonunu %21.62'ye getirdi. Ancak, fiyat düşüşünün genele yayılmadığı gözlemlendi keza sepetteki 407 ürününü 261 adedinde fiyat artışı var (bakınız grafik).

*Bugüne döndüğümüzde veri gündeminin zayıf olduğunu görüyoruz. TCMB enflasyon değerlendirme raporu, reel efektif döviz kuru ve reel sektör döviz açık pozisyonu yayımlanacak.

*Gözler Fransa’da sokak gösterilerinde, İngiltere Brexit sürecinde ve perşembe günü düzenlenecek OPEC zirvesi öncesinde petrol fiyatlarında olacak.

*Brexit ile ilgili sancılı süreç nedeniyle Başbakan May sancılı günler yaşıyor. Sterlin ile ilgili kısa değerlendirmemizi ekte görebilirsiniz…

Brexit: “May” the force be with you.

Brexit bilmecesi nedeniyle İngiltere’de Başbakan May’in sıkıntılı günler geçirdiğini görüyoruz. Keza, 11 Aralık'ta İngiltere parlamentosunda oylanacak olan Brexit anlaşması ile ilgili Başbakan May’in yeterli desteği alamayacağına yönelik haberler sterlin üzerinde baskı yaratıyor. Okuduğumuz raporlarda, Muhafazakar Parti’den 90 kişinin ret oyu verecek olması; DUP’un 10 üyesinin ret oyu vereceğini açıklaması, May’in İşçi Partisinden 100 kişiyi ikna etmeye çalışması anlamına geliyor ki bu ihtimali oldukça düşük görüyoruz.

GBP/USD paritesinde aşağıda izlediğimiz kritik destek 1.27 seviyesi. Bu seviye altında günlük kapanış paritede aşağı yönlü hareketin ivmelenmesine neden olabilir.

Brexit konusunda üzerinde durduğumuz ana senaryolar ise:

*Anlaşmalı Brexit: GBP/USD 1.33-1.34 seviyesini hedefleyeceğini,
*İkinci bir Brexit referandumu: GBP/USD 1.33-1.34 seviyesini aşarak 1.36 ve üzerini hedefleyeceğini (düşük ihtimal),
*Anlaşmasız Brexit: GBP/USD 1.15 seviyesini hedefleyeceğini,
*Erken seçim: GBP/USD 1.27 aşağı yönlü geçerek 1.24 seviyesini hedefleyeceğini,
*Parlamentonun tasarıyı reddetmesi: GBP/USD 1.27 aşağı yönlü geçerek 1.2280 seviyesini hedefleyeceğini düşünüyoruz.

1543909188b975c000346d092224738d3066096d6f_1_1200.jpg
Kaynak: Reuters

USD/TRY

Türk lirası, cuma gününün ikinci yarısında ve özellikle dün enflasyon verileri ardından son dönemlerin aksine, alışılmadık bir seyir izledi. Halbuki, hafta sonu Arjantin’de gerçekleştirilen G20 zirvesinde ABD-Çin mutabakatı çıkmış, yeni hafta küresel olarak da olumlu başlamıştı. Enflasyon verilerinin ilk etapta olumlu algılanması ardından bir kez daha 5.13-5.14 bölgesine yönelen USD/TL kuru, günün ikinci yarısında 5.28 seviyesini test etti. Olumlu havaya ayak uydurmayan iki gelişmekte olan ülke para birimi TL ve Hindistan rupisi (enerji ithal eden iki ülke) oldu. TL’nin olumsuz performansı arkasında petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş (Brent petrol %3 yükseldi) dışında itici bir güç göremedik. Lakin, gerek cuma gününün gerekse de dünün ikinci yarısında yaşanan sert alımlar, kur cephesinde 5.1’li seviyelerin kısa vadeli bir bakış açısı ile dip yapma arayışlarına gebe olduğunu görüyoruz (kurun her 5.13-5.15 bandında geldiği durumda, alıcılar satıcılara üstünlük kuruyor). Eğer bu durum kalıcılık arz ederse, kısa vadede döviz alma ihtiyaçları mevcut seviyelerden karşılanabilir.

1543909188af5ded3b249bf794f6309f04c5e6acc3_2_1200.jpg
Kaynak: Reuters

İSO Markit PMI

Kasım ayı imalat sanayi PMI endeksi 44.7 oldu. Bu oran bir önceki ay 44.3 idi. Son iki ayda gerçekleşen yükselişler olumlu olmakla büyüme ile daralmanın ayrıldığı kritik 50 seviyesinin altının iyimser bir durum arz etmediğini söyleyebiliriz. Ekonomik aktivitenin öncü göstergesi ya da daha doğru bir tanımlama ile büyümenin öncü göstergesi olan PMI endeksi, ekonominin küçülmeye devam ettiğini gösteriyor.

1543909189ac7ff79ab24502de484c16b3d1356158_3_1200.jpg 
Kaynak: Markit

TÜİK - Kasım ayı enflasyon rakamları.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) kasım ayı enflasyon verilerini açıkladı. Buna göre, TÜFE kasım ayında %1.44 ile piyasa beklentisinin ötesinde geriledi. Bu sonuçla yıllık TÜFE enflasyonu %21.62’ye geldi. Verinin alt kırılımlarına baktığımızda, 12 ana harcama grubunun 6’sında aylık bazda fiyat düşüşü görüyoruz. Ulaştırma grubunda düşüş %6.5 ile en yüksek olmuş. Bir yandan akaryakıt fiyatlarındaki düşüş, diğer yandan vergi indirimlerinin rol oynadığını düşünüyoruz. Ev eşyası grubu %2.9; eğlence ve kültür grubunda %2.1 ise TL’deki değerlenmenin yansımaları olarak dikkat çekiyor. Ayşe teyzenin sepetinde en büyük paya sahip gıda ve alkolsüz içecekler grubunda düşüş ise %0.74 olmasına rağmen, bir önceki yılın aynı ayına göre değişim %25.7 de kaldığının altını çizmek gerekiyor.

TCMB’nin favori endeksi olan çekirdek göstergelerden “C” kasım ayında %1.87 düştü. Yıllık “C” enflasyonu ise %20.7’ye geriledi.

Üretici cephesinde ise, ÜFE enflasyonu aylık bazda %2.53 geriledi. Bu sonuçla yıllık ÜFE enflasyonu da %38.5’e geriledi (Ekim 2018 %45.01). Maliyet cephesine yansıyan enflasyonda döviz kurunun temel belirleyici olduğunu zaten biliyoruz. Tarihsel olarak TÜFE ile ÜFE arasındaki makas ortalama 0.4 puan düzeyinde seyrederken, 2018 senesinde bu farkın ortalaması 10.3 puana yükseldiğini not etmek gerekiyor!

Sonuç itibariyle, kasım ayı enflasyon rakamlarını olumlu olarak okusak da, fiyatlardaki bu düşüşün bir bölümünün vergi indirimlerinin kalkması ve gönüllük esasına göre yapılan indirimlerin geri alınması ile tekrar geri geleceğine not düşmek gerekiyor. Bu nedenle de acele bir şekilde enflasyonda büyük başarı var dememek lazım.

TÜİK’in ürün sepetinde 407 kalem malın aylık fiyat değişimi hesaplanıyor. Bu bakış açısı ile, 261 ürünün fiyatının arttığı, 108 ürünün fiyatının düştüğü ve 38 ürünün fiyatının ise değişmediğini görüyoruz. Sonuç olarak, enflasyonda düşüşün genele yayılmadığını söylemek gerekiyor.

Enflasyonda en yüksek ve en düşük artış gösteren kalemler:

Kuru Soğan                      %50.9
Patates                             %15.3
Kuru Fasulye                    %13.7
Kabak                               %13.5
Kaban (Erkek)                  %13.2
Salatalık                           %12.8
Bot (Çocuk)                      %11.5

İnternet Ücreti                   %-15.2
Limon                                %-15.7
Domates                           %-16.7
Ispanak                             %-21.9
Y.Dışı Tur                          %-22.3
Y.İçi Tur                             %-23.6
Portakal                             %-32.4
 

1543909189598e9ea4ec4a002df22ee4c819a8ec2c_4_1200.jpg1543909189709487d4b1edd8c0b9e0fedfbbfcdfeb_5_1200.jpg
Kaynak: TÜİK

YORUMLAR

  • 0 Yorum
Henüz Yorum Eklenmemiştir.İlk yorum yapan siz olun..
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR x
Dolar haftaya nasıl başladı?
Dolar haftaya nasıl başladı?
1 sterlin ne kadar? 19 Ağustos döviz kurunda son durum..
1 sterlin ne kadar? 19 Ağustos döviz kurunda son durum..