Reklam
  • Reklam
İktisatbank’tan Günlük Ekonomi Analizi - 24 Temmuz 2018

İktisatbank'tan Günlük Ekonomi Analizi - 24 Temmuz 2018

Kıbrıs ekonomisi için döviz kurunda yaşanan gelişmeler büyük önem taşıyor. Peki yeni beklentiler neler ve ekonomi gündeminde neler var? İktisatbank Hazine Grup Müdürü Emre Değirmencioğlu yorumladı...

Reklam
24 Temmuz 2018 - 11:05
Reklam

 

İktisatbank'tan Günlük Ekonomi Analizi - 24 Temmuz 2018

 

*Dün Türk Mali piyasaları belki de son dönemlerin en güzel gününü geride bıraktı.  

*Sn. Bakan Albayrak’ın piyasalara son dönemde verdiği arzulanan ve pozitif iletişim ve cımbız ile çekmek gerekirse “piyasalarla kavga etmeyeceğiz” açıklaması, bugün sonuçlanacak olağan TCMB PPK toplantısına yönelik beklentileri bir tık daha yukarıya taşıdı.

*Yeni dönemin ilk TCMB olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı bugün TSİ 14.00’de sonuçlanacak. 

*Toplantının sinyal verme anlamında da önem arz ettiğini düşünüyoruz. Seçim döneminde oldukça tartışılan TCMB’nin bağımsızlığına yönelik bugün alınacak karar önemdeki dönemde izlenecek yol haritasına ışık tutacaktır.

*Elbette TCMB’nin ne yapacağını bilmemiz mümkün değil. Lakin, ne yapması gerektiği, son dönemlerin makroekonomik verilerinden rahatlıkla görülebilir:  Bir tarafta ekonominin %6,5 seviyesine yaklaşan cari işlemler açığı, şirazesinden çıkan enflasyon, yüksek şirket döviz borçlarının üzerine adeta fil gibi oturan ve bilançoların erimesine neden olan kur, bozulmaya yüz tutmuş en sağlam çıpa olan bütçe TCMB’nin kısa vadede atım atması gerektiğine halen daha ışık tutuyor.

*Lakin şunu da söylemek gerekiyor. Kısa vadedeli tedaviyi uygulayacak olan doktora uzun vadede de aynı beklentiyi yüklemek büyük bir haksızlık olacaktır. Tüm bozulan dengelerinin sadece faiz artırımı ile çözmenin veya tüm ihaleyi TCMB’nin omuzlarına yüklemenin büyük bir yanlış ve hatalı beklenti olacağını söylemek gerekiyor. 

*Piyasaların arzuladığı senaryo, TCMB’nin para politikasına ekonomi takımının topyekun bir şekilde eşlik etmesidir. TCMB’nin sıkmasına maliye politikası gevşek bir şekilde eşlik ederse, faiz artırımları istenilen sonucu vermeyecektir. 

*Dün bu bağlamda Sn. Bakan Albayrak’ın akademisyenler ile yapmış olduğu toplantının ardından yapılan açıklamalara bakılırsa, toplantının oldukça verimli geçtiğini anlıyoruz. 

*Bir tarafta olumlu söylemler, diğer tarafta TCMB’den beklenen faiz adımı nedeniyle, USD/TL kuru teknik anlamda dün ön plana çıkardığımız 4.73’lü seviyelere kadar geriledi. TL’nin diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinden de olumlu yönde ayrıştığını not etmek gerekiyor. 

*Kur cephesindeki olumlu havaya BİST100 ana endeksi de (banka hisselerinde yoğunlaşan alımlarla) eşlik etti, günü %1.3 yükselişle tamamladı. 10 yıllık tahvilin bileşik faizi ise günü yaklaşık 50 baz puan gerileyerek uzun bir sürenin ardından %16’lı seviyelerden bitirdi.

*Günün en önemli sorusu, haliyle, TSİ 14.00’de sonuçlanacak TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısından nasıl bir karar çıkacağıdır. Piyasa beklentisinin ağırlıklı olarak 100 baz puan artırım yönünde şekillendiğini görüyoruz. 

*Haliyle, son 7 günde dolar yaklaşık %5 değer kazanan TL’nin (4.98-4.73), yükselen borsanın (88-95 bin), düşen faizin (17.80-16.80) arkasında itici güç olarak TCMB’nin hamle atacağı fikri yatıyor .

*Piyasa beklentisini karşılayacak ve ötesine geçecek bir hamle (100 baz puan ve üzeri) USD/TL kurunda 4.73 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesine ve 4.50’li seviyelerin kapısının açılmasına neden olabileceğini düşünüyoruz.

*Öte yandan, piyasa beklentisini karşılamayacak bir adım veya duruşunu korumayı tercih edecek bir karar ise hâliyle bu büyük fiyatlamanı geri alınmasına neden olacaktır. Böyle bir durumda (hiç veya 75 baz puandan daha düşük bir artırım), piyasanın bugünkü ruh hâli ile USD/TL kurunda 4.8060 seviyesine kadar bir yükselişe sebebiyet verebileceğini düşünüyoruz (bakınız grafik).

*Yaptığımız hesaplamalara göre, piyasanın gerisinde kalan TCMB’nin 125 baz puan altında bir artırım yapmaması gerekiyor. Eğer 125 baz puan faiz artırımı gelirse hem kur hem de ikincil piyasa faizlerini düşürecektir. Yanlış yazmadık, 125 baz puan artırım güçlü bir sinyal olarak algılanacak  ve piyasanın önüne geçerek, faiz ve kuru aşağıya çekecektir. Özellikle USD/TL kurunda 4.50’li seviyelerin önünün açılacağını da not etmek gerekiyor (bakınız grafik).

USD/TRY

Karar bölgesi sarı daire ile kabaca 4.73 seviyelerinde olacağını düşünüyoruz. TCMB’nin vereceği karara göre piyasanın yönü belli olacaktır. 125 baz puan artırım (piyasanın bir tık önüne geçmesi) aşağıda 4.50’li seviyelerin önünü açabilir. Beklenti karşılanmazsa, yukarda 4.8060 seviyesine dikkat edelim.

Kaynak: Reuters

10 yıllık tahvil tahvilin bileşik faizi uzun bir aranın ardından %17 seviyesinin altında geriledi.

 

Kaynak: Reuters

Bitcoin
 
Bitcoin’de beklediğimiz yükseliş hareketi devam ediyor. Teknik olarak üçgeni yukarı yönlü kıran, devamında ise Ters Omuz Baş Omuz (TOBO) formasyonunu tamamlayan Bitcoin’de yükselişin devamını bekliyoruz.

*Günlük 

 

Kaynak: Reuters

*Haftalık

Kaynak: Reuters

 

 

Reklam
Reklam

YORUMLAR

  • 0 Yorum
Henüz Yorum Eklenmemiştir.İlk yorum yapan siz olun..
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR x
1 sterlin ne kadar? Güncel döviz kurları - 24 Eylül 2018
1 sterlin ne kadar? Güncel döviz kurları - 24 Eylül 2018
Ekonomi ve Siyaset Gündemi - 24 Eylül 2018
Ekonomi ve Siyaset Gündemi - 24 Eylül 2018