Reklam
  • Reklam
İktisatbank piyasa analizi ve yorumu

İktisatbank piyasa analizi ve yorumu

İktisatbank'ın piyasa analizlerinin güncel versiyonu yayımlandı - 13 Nisan 2018

Reklam
13 Nisan 2018 - 11:14
Reklam

 

  • Temel göstergeler olarak cari işlemler açığında genişleme (dün detayları paylaşmıştım. 12 aylık kümülatif açık 53,4 milyar dolara olarak gerçekleşti. Ekonominin % 6,2’si kadar açık. Cari işlemler açığındaki artış ne yazık ki büyük kırılganlık yaratıyor ve kur üzerinde uzun vadede baskı kuruyor), şirketlerin döviz borçları ve yapışkan enflasyon risk unsuru olarak görülürken, dışarda ise riskin adı: TRUMP   
  • Bazen dikkat dağıtmak için bilinçli olarak bu yöntemlere başvuran Trump, dünya ile iletişimini Twitter üzerinden sağlarken, Suriye’yi de “play station” oyununa benzetti 
  • Trump’ın attığı tweet ile (füzeler geliyor hazır ol Rusya) ortalık yangın yerine dönerken, Putin’in akıllı davranarak konuyu Rus ruletine çevirmemesipiyasalardaki tansiyonu azalttı. Öte yandan, önceki günkü hatasını telafi etmeye çalışan Trump, dün bir miktar daha geri adım atıp “Suriye'ye saldırının ne zaman olacağını hiçbir zaman söylemedim, yakın zamanda da olabilir, olmayabilir de...” dedi 
  • İçerde ise enflasyon ve beraberinde döviz borçları yüzünden beli bükülen özel sektörün üzerine çöken kur maliyeti, devasa holdingleri borç yapılandırmasınayönlendirdi. Özel sektörün tırmanmaya devam eden döviz borcu, kurun yükselişi karşısında “göz ardı” edilemeyecek bir noktada (son veriye göre 221 milyar dolar ile rekor seviyede) 
  • Yetiş doktor! TCMB’nin 25 Nisan tarihinde düzenlenecek olağan PPK toplantısı, kanımca son yılların en önemli toplantısı olacaktır. Dün konuşan TCMB Başkanı Çetinkaya, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda ellerindeki tüm araçları kullanmaya devam edeceklerini söyledi 
  • Bu açıklama, TL’deki son günlerdeki erimeyi durdurdu. Hatırlarsanız 4,08 seviyesinin ötesini karanlık sular olarak görüyorduk. Önceki gün likiditenin kaybolması ile 4,20’ye zıplayan kur, dün savaş tamtamlarının da azalması ile 4,08 seviyelerine tekrar geriledi 
  • TL’nin korumasız kaldığı yönünde inancı Sn. Başbakan Yıldırım ardından dün de Sn. Çetinkaya’nın açıklamaları ile bir nebze de olsa kırması, aşırı satışlar ile karşılaşan TL’yi “normalleştirmeye” yetti. Borsa günü artışla tamamlarken, tahvil faizleri de geriledi 
  • Son günlerin yoğun gürültüsünden çıkarak büyük resme bakalım. TL’nin döviz sepetine göre yılbaşından bu yana değer kaybı yaklaşık % 12 seviyesine ulaştıEnflasyonda Mayıs ayı ile birlikte yeniden yükseliş dönemi başlıyor. Geçen senenin olumlu baz etkisi bitiyor. Kurun bu şekilde korkusuz yükselmeye devam etmesi, enflasyon geçişkenliğini daha da artırabilir 
  • Jeopolitik risklerin tırmanması ile, Brent cinsi petrolün varil fiyatı 72 dolar ile son 3,5 yılın zirvesine yükseldi. 72 dolar teknik anlamda güçlü. Geçilirse 82 dolar radar menziline girebilir 
  • Bir tarafta net enerji ithalatçısı olan Türkiye’de korkusuz yükselen döviz, öte yandan son 3,5 yılın zirvesini aşan Brent, gerek cari açık, gerekse de enflasyonla mücadele anlamında hiç de olumlu haberler değil. Kurdaki istikrarsızlığın acilen giderilmesi gerekiyor 
  • Her kriz içerisinde fırsatlar da doğurduğu unutulmamalıdır. Türk Lirası, içeride bozulan makroekonomik dinamiklerdışarda ise izlenen Suriye politikasınedeniyle son dönemlerde İran Riyali ve Rus Rublesi ile en fazla hırpalanan para birimi oldu 
  • Bu öngörüsü düşük dönemlerde likit kalıp fırsatları kollamak akıllıca bir yatırım davranışı olabilir. TCMB’nin en azından faiz silahını bir nebze de olsa çekmesi veya tek faiz politikası gibi ortodox politikalara geri dönmesi ve “ben buradayım gerekeni yaparım” minvalinde duruşunu kuvvetlendirmesi, 4,10’un üzerinden döviz satıp % 14’lü faizler ile TL’ye geçmek için yabancı yatırımcıyı cezbedebilir 
  • Her ne kadar doktor kısa vadede imdada yetişecek gibi görünse de, dışarda esen rüzgarların daha da sertleşmesi (ABD – Rusya (Suriye) gerginliği ; Hakan Atilla davası gibi) TL’yi olumsuz etkileyebilir 
  • Kısa vadede faiz artırımı sadece ve sadece zaman kazandıracaktır. Uzun vadeli çözüm olmaktan çıkmıştır. Yapısal reform takvimine sadık kalınması, diplomaside ilişkilerin tamiri ve pek çok alanda yaşanacak normalleşme, Türk mali piyasalarını da hızla toparlayacaktır 
  • TCMB’nin her hafta açıkladığı banka ve para istatistikleri önemli ip uçları veriyor. 06 Nisan ile biten haftada yerleşiklerin döviz satışı 765 milyon dolar olurken, son 9 haftada satış miktarı 6,3 milyar dolar oldu 
  • Aynı raporda, TCMB’nin brüt döviz rezervlerinin de 83 milyar dolar seviyesine gerileyerek 2011’den bu yana en düşük seviyede olduğunu görüyoruz 

 

  • Bugün açılışta…
  • ABD borsaları geceyi yükselişle tamamlarken, sabah saatlerinde Pasifiğin diğer tarafında da iyimser bir hava görüyoruz
  • Trump’ın danışmanlarına Trans Pasifik Ticaret paktına girmeyi değerlendirme yönünde talimat verdiğine ilişkin haberler ve ABD’de başlayan bilanço dönemine ilişkin olumlu beklentiler bugün küresel mali piyasaları “temkinli iyimser” kılabilir
  • Bugünün makro ekonomik veri gündeminde Almanya’da açıklanacak TÜFE enflasyonuABD'de tüketici güven endeksi ve JOLTS istihdam verisi var. Mikro gündemde ise Citigroup, JPMorgan ve Wells Fargo finansalları takip edilebilir 
     


USD/TRY
 
USD/TRY kurunda dün iyimser hava ve TCMB beklentileri ile 4,0850 seviyesinin kadar gerileme gördük. Teknik manada bu seviye oldukça önemli. ABD’nin Suriye’ye yönelik bir askeri müdahale ihtimalinin halen daha masada olduğu unutulmamalıdır. 4,0850-4,0950 bandının kırılması durumunda aşağıda 4,01 seviyesine kadar büyük bir boşluk bulunuyor. Kırmayı başaramazsa (sarı çizgi) bir müddet yatay bir seyir izlenerek PPK toplantısının bekleneceğini düşünüyoruz. 
 
TCMB haftalık para ve banka istatistiklerini açıkladı
 
Her hafta Perşembe günü açıklanan veri, yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları hakkında önemli ip uçları sağlıyor. Dünkü veri, 06 Nisan ile biten haftada, yerleşiklerin döviz mevduatlarında 765 milyon dolar azalma olduğuna işaret ederken, son 9 haftada satış miktarı 6,3 milyar dolar oldu. Yerleşiklerin döviz satışlarına rağmen kurun yükselmeye devam ettiğini not etmek gerekiyor.

 
TCMB’nin Brüt rezervleri 83 milyar dolar seviyesine gerileyerek 2011’den bu yana en düşük seviyede
 

Emre Değirmencioğlu
İktisatbank Hazine Bölümü Grup Müdürü 
 

Reklam
Reklam

YORUMLAR

  • 0 Yorum
Henüz Yorum Eklenmemiştir.İlk yorum yapan siz olun..
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR x
1 sterlin ne kadar? Güncel döviz kurları - 18 Eylül 2018
1 sterlin ne kadar? Güncel döviz kurları - 18 Eylül 2018
"Türk lirası" Garanti Bankası ile daha avantajlı!..